1. іноформація:
сьогодні FED зменшив облікову ставку на 25 базових пунктів до 4.25%.

2. інформація:
Українці почали скуповувати євро - НБУ... Національний банк вказує на зростання попиту на готівкові євро в листопаді.

3. інформація: (обвів кружками різні частини кривої, котрі нас зацікавлять.)
криві прибутковості на урядовий борг США



криві прибутковості на урядовий борг Німеччини



для підкріплення думки подібна крива на урядовий борг Великобританії



і для порівняння японський державний борг дає ось яку прибутковість




Отже, спробую поєднати оті три інформаційні куски.

Приймемо, що великий вплив у зміні курсу валют викликаний попитом-пропозицією на них. Це означає, що в інвесторів раптом з"являється непереборне бажання купити напр. євро. Це відразу автоматично означає, що вони мусять продати якусь іншу валюту, за яку купують це євро.

Продають напр. долари. Відповідно, курс євро мусить іти вгору, а курс долара вниз, тобто стається те, що сильно не подобається українцям. Вони тримають свої кровні у доларах і не виносять, коли бачать, як долари знецінюються.

Виникає запитання - чому інвестори (не українці, українці в цьому випадку реагують, як натовп, а не як інвестор) хотять купити євро і продати долари.

Переважно тому, що однією з найменш ризикованих інвестицій є купити державний борг. Бажано борг уряду розвиненої економіки Заходу, який пропонує непоганий процент.

Як бачимо з графіків, прибутковість державного боргу Німеччини (виплачується в євро) і США (виплачується в доларах) останнім часом є практично такою самою, як на короткотерміновий борг, так і на 10 -річний, котрий переважно визначає рівень проценту, що банки вимагають на свої гіпотечні позики. Подібною є прибутковість і на 10-річний борг Великобританії.

Але, є велика різниця між прибутковістю боргу Японії та США.

Отже, можна припустити, що зрівнювання прибутковості боргу великих економік єврозони з прибутковістю боргу США зробить малоатрактивним борг єврозони. Тобто, інвестори зменшать свій інтерес в боргу, деномінованому в євро, а це зменшить потребу в євро і сповільнить, або зупинить його зріст.

Це повинно підставити під долар певну підлогу. Що може означати малу ймовірність подальшого падіння долара і зросту євро.

Але, ситуація дозволить далі продовжувати відомий трюк - зичити японські йєни, піднімаючи попит на них і за них купувати борг США чи єврозони. Тобто, спричиняти зріст йєни до долара/євро.

Звичайно, багато що може змінитися за наступний рік. Подальше зменшення облікової ставки американцям може знову збільшити різницю між прибутковістю боргу США-єврозони і тим самим викликати дальше падіння долара. Але, європейці через зріст євро і так мають проблеми зі своїм експортом, який є явно неатрактивний.

Тобто, є велика вірогідність, що вони також почнуть зменшувати свої облікові ставки, викликаючи зменшений диференціал між прибутковістю американського боргу і боргу єврозони, тобто, пригальмовуючи зріст євро і тим самим пригальмовуючи падіння долара.

З цієї довгої писанини можна припустити, що українці трохи запізно кинулися купувати євро. Вони, мабуть, роблять класичну помилку - купують те, що дороге і продають те, що дешеве, втрачаючи на цій операції. Як на мене, згідно аналізу вони б повинні купувати екзотичну йєну, чи ще краще набір якихось азійських валют розвинених економік, бо саме ці валюти мають більший шанс зросту щодо долара.